“我建议，抓紧建立股市平准基金，对股市出现异常波动及时进行干预，确保股市平稳运行。”10月29日，主题为全球金融危机与中国资本市场机遇的2008招商证券论坛上，前证监会主席，现任全国人大常委会委员、财经委员会副主任委员周正庆的发言语惊四座。

    受全球金融危机和国内诸多因素的影响，日前，上证指数一度下探至1664.94点，再创本轮调整的新低，与一年前的6124点相比，跌幅逼近80%。

    周正庆指出，这与中国经济发展的基本面相比较，显然属于非理性下跌，严重打击了投资者的信心，如果政府不采取有效措施，很容易出现人为的恐慌性抛售，从而造成更大的损失。

    “抛开要不要推、怎么推的问题。我认为，今天周主席的讲话，至少提醒我们，接下来，我们需要认真思考，A股到底应该要一个怎样的救市？”当日晚间时分，北京一家知名券商的高层向本报记者如此表示。

    “该出手时就出手”

    发言中，周正庆指出，基于目前的形势，我们必须要认真吸取欧美各国救市的经验教训，综合运用经济、法律、行政多种行之有效的手段，各主管部门协同确保资本市场的稳定，当务之急，政府应协调各方组织调动资金，保证股市资金流动性的正常需要。”

    “该出手时就出手”周谈到，从美国提出7000亿元的一揽子救援计划，到欧洲的各国频频的救市政策出台，不难看出，欧美国家是绝不会被自由市场自由竞争的观念捆住手脚。客观实践使我们深深地体会到，绝不要轻信一些专家学者说的不准干预的种种措施舆论，从而捆住自己的手脚，该出手时也不出手，从而影响资本市场的稳定健康发展。

    周认为，当务之急，应协调各方组织调动资金，保持金融领域的流通性，最主要的是股市的流通性的正常需要，只有足够的资金果断入市，使广大投资者看到政府的决心和魄力，才能真正解除顾虑，恢复信心。

    对于该如何组织资金，周指出，除应抓紧建立股市平准基金外，周正庆认为，目前，为解决问题，还应抓紧建立权威的金融市场综合决策机构，要及时有效地进行综合的决策。

    周认为，为全面应对不断蔓延的金融风暴，保证股市的平稳运行，监管机关至少应从以下五个方面研究强化监管措施。

    第一，要强化对综合经营的监管，证监会、银监会、保监会联系起来制订法规，三会协同工作，把监管落到实处。

    第二，对各类衍生品加强监管，凡出台新的品种，必须有严格的监管措施，同时出台严格防范，产生各种风险。

    第三，对我国私募基金的现状进行周密的调查，在此基础上，研究制定监管条例，明确监管的主管部门和职责。

    第四，对做空机制建立严格的管理制度，对随意做空不利于市场稳定的，要视同违规，严格查处。

    第五，对媒体播放股市的评论节目加强监管，加强管理，凡不利于股市稳定者，要进行清理整顿，对虚假传播、给市场带来负面影响者，建立责任追究制度。

    该“如何救市”成争论焦点

    “我认为周主席的提议反映了相当一部分投资者的声音。目前，欧美国家的救市政策尽管不叫平准基金，但实际上，已经都在拿钱去买上市公司的股票。”当日，与会的友邦华泰基金管理公司投资总监梁丰如此向本报记者表示。

    梁认为，今年以来，A股市场已经出现了超70%的下跌，但目前股市仍然跌跌不休，不断创新低，恐慌性气氛非常浓烈。这从一定程度上说，市场本身可能存在“失灵”的状况。

    由于目前国际金融危机恐将继续蔓延，因此，为避免市场未来真正出现过度的“失灵”，管理层考虑推出平准基金应该是一个合理的选择。

    与会的一家私募基金负责人指出，1998年东南亚金融危机时，香港就是通过平准基金成功救市，“希望周主席的发言能够真正促使管理层推出平准基金”。

    不过，并不是每一个与会的专业人士都认可目前中国尽快建立和推出平准基金的观点。

    “1998年香港推出平准基金的背景是，当时，香港市场受到了老虎基金这样明显的做空资金的威胁。但目前，没有理由说明，我们的A股市场受到了海外做空资金的威胁。当前，市场出现的巨幅调整，主要还是基于过去几年股指过多的上涨，以及对当前不断蔓延的国际金融危机的反映。”与会的金元比联基金管理公司副投资总监、基金经理万文俊认为，平准基金的推出需要审慎。

    已经“过会”的一家准上市公司高管也认为，平准基金作为一种国家信用，什么时候推出，如何推出是一个复杂问题，需要审慎的对待。

    “平准基金的资金来源渠道如何？谁来作出决策？盈利如何分配？亏损谁来承担？”该高管指出，平准基金一旦推出，万一失败了将会出现怎样的后果？

    海外市场上，设立过平准基金的地区有中国香港、中国台湾和日本，但中国台湾以及日本的平准基金都没有起到预想的效果。

    A股市场上，对平准基金呼声最大的时候出现在股权分置改革之时。2005年5月股改试点启动之后，股市的估值体系由于股改带来的不确定性陷入紊乱，市场信心难以提振，股市的下跌走势非但没有扭转，反而加速。

    当沪指下挫至1000点附近时，平准基金入市曾被有关决策部门提上议事日程的消息不胫而走。据称,当时决策层甚至已为平准基金取名为“改革发展稳定基金”，并试探性地入市，为股改保驾护航。

    当日晚间时分，上述北京知名券商的高层向本报记者指出，目前，大家讨论平准基金问题说明股指已经的确到了一个低点。

    “不过，我认为，在回答要不要推、怎么推平准基金的问题前，各方必须首先，回答我们到底需要一个什么样的救市？”该高层认为，实际上，目前的根本问题是，各界对管理层到底该如何救市的问题上，还存在非常大的争议。